電解鋁冶煉虧損幅度收窄，後續減產產能或仍將增加，但增速放緩。
1.市場表現
本周滬鋁呈現震蕩上升的走勢，主力2006合約收於11845元，周上漲300元。
技術上，滬鋁二次探底後，出現長下影線，5日均線開始拐頭。技術面較上周有所改善，鋁價或有反彈。
2.影響因素及分析
本周，電解鋁減產產能進一步增加，目前已有10家電解鋁企業減產，涉及停產產能大約為65.5萬噸，較上周大約增加了15萬噸。目前電解鋁冶煉的虧損幅度有所收窄，預計後續減產產能可能還會增加，但增速或將放緩。
本周氧化鋁價格再度大幅下跌。周四，氧化鋁全國平均價為2157元/噸，較上周四下降約160元/噸。氧化鋁價格急跌後，已處於相對偏低的水平。另外由於電解鋁價格反彈，冶煉虧損收窄，並且氧化鋁企業開始減產，預計未來氧化鋁價格不會再有太大的跌幅。
近期鋁桿加工費明顯回落。據SMM了解，山東地區鋁桿加工費在600-780元/噸之間，當地不同商家報價差別較為明顯，河南地區鋁桿加工費在600-620元/噸之間，內蒙地區鋁桿加工費在450-480元/噸之間。加工費回落後仍處於歷史較高水平。
本周電解鋁社會庫存合計157.4萬噸，較上周四減少6萬噸，這是今年春節以來，電解鋁庫存首次出現大幅下降，主要是因為鋁價低迷使得鋁廠發貨量下降。
3.結論及策略
目前滬鋁還處於跌勢中，技術上未出現反彈信號。隨著電解鋁停產產能數量增加，庫存開始逐步減少，預計電解鋁的供應壓力將下降。整體而言，下遊消費肯定是不理想的，但電解鋁持續減產，如果供應出現問題，那麼鋁價還是有反彈空間的。（蔣一星）