等線內外走勢：周三LME鋁震蕩微漲，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1493美元/噸，日漲0.20%。滬鋁主力2006合約震蕩上漲，日內最高12245元/噸，最低12045元/噸，收盤12195元/噸，較上一交易日收盤價漲0.70%；成交量11.68手，日減21995手；持倉12.80萬手，日增868手。基差縮小至65元/噸；滬鋁2006-2007月價差擴大至45元/噸。
市場焦點：（1）美國原油恐慌性拋售蔓延至6月份交割的合約，隨著煉油廠限制運營，接受原油交割的人可能會無處存放。
現貨分析：4月22日SMM現貨A00鋁報12240-12280元/噸，均價12260元/噸，持平昨日。SMM報道，午前某大戶接貨較為積極，市場情緒較好，持貨商出貨積極，中間商接貨亦顯活躍，雙方交投不錯，11:30後市場成交熱度回落。下遊今日按需採購為主，買貨積極性一般。華東今日整體成交不錯。
倉單庫存：周三滬鋁倉單合計266689噸，日減10562噸，連降6日；4月21日，LME鋁庫存為1298225噸，日減2725噸。
主力持倉：滬鋁主力2006合約前20名多頭持倉83609手，日增1360手，空頭持倉94597手，日減1012手，凈空持倉10988手，日減2372手，多增空減，凈空減少。
行情研判：4月22日滬鋁主力2006震蕩上漲。國內電解鋁廠因前期處於虧損而減產，加之下遊加工廠生產恢復，近期滬鋁庫存持續去化；當前由於市場預期5月國家會調低增稅率，導致出貨意願降低，供應緊張提振鋁價上漲。不過疫情對全球經濟衝擊持續，海外訂單下滑明顯，下遊需求仍難言樂觀；加之氧化鋁價格跌至低位，鋁廠對原料採購意願抬升，也降低鋁廠的減產預期，鋁價上方空間有限。現貨方面，午前某大戶接貨較為積極，持貨商出貨積極，中間商接貨亦顯活躍，下遊今日按需採購為主。技術上，滬鋁主力2006合約日線MACD紅柱縮量，主流持倉增多減空，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬鋁2006合約可在12000-12500元/噸區間操作，止損各100元/噸。