隔夜鋁震蕩偏強。原油價格回升、美股高開高走重新提振市場情緒，有色受益表現偏強。隨著下遊制造業逐漸恢復下，開始主動性補庫存，部分企業甚至加大常備庫存周期，這也成為烘托現貨市場氛圍的主要推手。“漲價式去庫存”在國內屢試不爽，這加大了近幾周社會庫存去庫力度。主動性囤庫背後其實也是對未來需求的提前消費，囤庫結束後往往意味著對價格推動作用下降。而價格的提升也會削弱冶煉企業的減產預期，近期有企業傳出重新點火新聞。囤貨需求有多大我們未知，但有一點當前鋁部分下遊企業面臨的情況是“日益強烈的低價囤貨需求和終端訂單未有明顯增量之間的矛盾”。因此對待漲價仍以修復性反彈來看待，鋁價在國內未有“大刺激”和國際疫情未現拐點的情況下V型反轉的可能性。
（光大期貨 展大鵬）