昨日鋁震蕩偏強。基本面，下遊主動性補庫存以及部分企業加大庫存周期，繼續烘托現貨市場氛圍，現貨相比期貨開始出現升水，另外也帶動了社會庫存的快速下降。主動性囤庫背後其實也是對未來需求的提前消費，囤庫結束後往往意味著對價格推動作用下降，而價格的提升也會削弱冶煉企業的減產預期，近期有企業傳出重新點火新聞。囤貨需求有多大我們未知，但有一點當前鋁部分下遊企業面臨的情況是“日益強烈的低價囤貨需求和終端訂單未有明顯增量之間的矛盾”。因此對待漲價仍以修復性反彈來看待，鋁價在國內未有“大刺激”和國際疫情未現拐點的情況下V型反轉的可能性不大。
（光大期貨 展大鵬）