隔夜LME鋁震蕩偏強。基本面，下遊主動性補庫存以及部分企業加大庫存周期，繼續烘托現貨市場氛圍，現貨開始升水，期貨呈現BACK結構，也帶動了社會庫存的快速下降。主動性囤庫背後其實也是對未來需求的透支，囤庫結束後往往意味著對價格推動作用下降，而價格的提升也會削弱冶煉企業的減產預期，近期有企業傳出重新點火新聞。不過，近期雲南甘肅兩地公布收儲信息，加之其餘省份的收儲預期，也在提振市場價格和近月升水，但收儲行為對於抹平價格和利潤曲線有益，但也潛在拉長了熊市周期，需要注意。對待漲價仍以修復性反彈來看待，鋁價在國內未有“大刺激”和國際疫情未現拐點的情況下V型反轉的可能性不大。
（光大期貨 展大鵬）