隔夜LME鋁震蕩偏強。基本面，下遊主動性補庫存以及部分企業加大庫存周期，繼續烘托現貨市場氛圍。但主動性囤庫背後其實也是對未來需求的透支，囤庫結束後往往意味著對價格推動作用下降，而價格提升也會削弱冶煉企業的減產預期。近期雲南甘肅兩地公布收儲信息，加之其餘省份的收儲預期，也在提振市場價格和近月升水，但收儲行為對於抹平利潤曲線有益，但也潛在拉長了熊市周期，需要注意。另外，進口窗口持續打開，歷史來看比較罕見，國內鋁產品大量依賴出口化解下，此為市場合乎疫情但不合理的表現。當前對待漲價仍以修復性反彈來看待，鋁價在國內未有“大刺激”和國際疫情未現拐點的情況下V型反轉的可能性不大。
（光大期貨 展大鵬）