雲南文山25萬噸電解鋁產能投產，後續仍有產能將釋放。
1.市場表現
本周滬鋁呈現先揚後抑的走勢，主力2006合約收於12620元，周下跌40元。
從圖形上看，1萬3處有壓力，因為之前滬鋁在此處有過近一周的盤整。另外，日線上5浪已經走完，可能將面臨調整。
2.影響因素及分析
據海關總署統計，4月中國未鍛軋鋁及鋁材出口44.1萬噸，環比減少15%，同比減少11%。並且，據SMM了解，近兩月下遊鋁加工企業的出口訂單下滑明顯，預計整個二季度預計難有回暖，5月未鍛軋鋁及鋁材出口數據難言樂觀。
據了解，5月1日，雲南文山鋁業有限公司馬塘一期50萬噸水電鋁項目的供電成功。目前，馬塘水電鋁一期項目已進入生產調試階段，5月6日進入生產階段，涉及產能約25萬噸，9月20日達到50萬噸滿負荷生產。隨著電解鋁冶煉重新進入盈利狀態，預計自5月開始。國內電解鋁運行產能將逐步增加。
目前電解鋁冶煉的盤面利潤大約為1300元/噸，幾乎與今年2月初時相同，在如此高的冶煉利潤下，電解鋁產能加速投產是大概率事件。未來需要關注電解鋁庫存是否還會快速下降，周四電解鋁社會庫存合計110.2萬噸，環比下降4.7萬噸。
周五，南儲90鋁棒加工費為680元/噸，南儲120鋁棒加工費為670元/噸，幾乎與節前加工費持平，整體處於較低水平。
3.結論及策略
由於氧化鋁價格處於低位，而電解鋁價格持續走高，目前電解鋁冶煉利潤再次回到高位，這使得國內電解鋁產能重新開始投產。因此，雖然滬鋁仍處於漲勢當中，但後續漲幅可能有限，靠近1萬3後需要注意回落風險。（蔣一星）
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