隔夜鋁震蕩偏強。進入5月份，隨著鋁價拉至冶煉企業恢復利潤的水平，囤庫漸漸失去意義，或已經接近尾聲。同時，滬鋁近月被業內大型企業用大量多單托著，導致近遠月呈現較大BACK結構，往年看現貨走俏下出現back結構是很正常的，但今年情況特殊，市場並不缺貨，庫存還處於較高的水平，因此這種基差走闊是否會延續至後幾個合約值得商榷。一是絕對價格，二是產業利潤，三是產業鏈出現的不合理現象，筆者認為5月份產業主動性補庫和囤庫接近尾聲，企業或更多關注後期訂單的情況，部分企業接單不理想下若鋁價持續拉升或會把囤貨重新拋向市場。另外，年中考核下企業現金流情況也對金融市場產生影響。近期金融市場展現出對兩會政策期待的行情，市場樂觀情緒或走向一定高點，不過這也是多頭最容易獲利了結的時候，也容易出現拐點，需要注意。
（光大期貨 展大鵬）