隔夜鋁窄幅震蕩。歐美復工預期下，股市的拉漲也對金融市場穩定器的作用，國內經濟環比繼續改善下，市場風險偏好得以繼續提升，鋁價始終表現偏強。從庫存的角度來看，庫存去化仍在進行，給了多頭較大信心。不過市場較大BACK下也看出對預期的擔憂。進入6月隨著冶煉利潤的修復，電解鋁企業復工預期明顯提升，而此時的需求卻存在較大的不確定性，一是傳統制造業淡季的到來，二是，下遊加工費出現下降，說明前期過熱需求有所降溫。因此筆者對6月相對看空，雖然有較大Back結構以及庫存持續去化制約著做空力度和信心，但行情繼續上漲的內生動力已然不足，鋁價或表現震蕩甚至偏弱來驗證近兩月經濟修復的“成色”。
（光大期貨 展大鵬）