隔夜鋁震蕩偏強。整體工業品的亢奮帶動鋁價情緒，在歐美股市持續偏強，國內經濟繼續存改善預期下，鋁價調整預期有所打亂。從庫存的角度來看，庫存去化仍在進行，也給了多頭較大信心。不過市場較大BACK下也看出市場對未來的擔憂。進入6月隨著冶煉利潤的修復，電解鋁企業復工預期明顯提升，而此時的需求卻存在較大的不確定性，一是傳統制造業淡季的到來，二是，下遊加工費出現下降，說明前期過熱需求有所降溫。因此筆者對6月相對看空，雖然有較大Back結構以及庫存持續去化制約著做空力度和信心，但行情繼續上漲的內生動力已然不足，鋁價或表現震蕩甚至偏弱來驗證近兩月經濟修復的“成色”。
（光大期貨 展大鵬）