隔夜鋁震蕩走高。進入6月，歐美股市的小幅震蕩走高再次起到金融市場穩定器的作用，雖然有擔憂但市場風險偏好得以繼續提升，工業品價格再度表現強勢。特別是外盤的修復性上漲，對國內鋁做多情緒同樣起到推動作用。對於電解鋁市場而言，雖然庫存去化放緩，但“漲價-補庫-囤貨-漲價”循環依然在進行，烘托著整個市場 “欣欣向榮”。但這種循環背後的是外貿訂單的萎縮、終端消費的乏力以及供給預期的大幅提升，表觀消費要大於實際需求。因此筆者認為對待6月仍要相對謹慎一些，雖然有較大Back結構以及庫存持續去化制約著做空力度和信心，但行情繼續上漲的內生動力已然不足，建議冶煉企業適當增加套保量。
（光大期貨 展大鵬）