國聯期貨第26周鋁周報：鋁現貨緊需求降，或將維持高位震蕩

2020-06-24 16:23:12來源：國聯期貨

　　07和08合約間軟逼倉已經結束，但08和09合約存在軟逼倉可能性。

　　1.市場表現

　　本周滬鋁呈現先揚後抑的走勢，主力2008合約收於13605元，周下降15元。

　　雖然滬鋁價格走勢上還是比較強勁，但合約間價差已經明顯回落，根據歷史經驗，07和08合約的軟逼倉大概已經結束了，即使未來還要軟逼倉，那也應該會在08和09合約上進行。

　　2.影響因素及分析

　　周一，電解鋁社會庫存合計68萬噸，較上周一下降2.5萬噸，庫存已經處於較低水平，並且還在下降，但整體的下降趨勢是放緩的。

　　目前現貨A00鋁錠對當月合約的升貼水變為升水190元/噸至升水230元/噸，較上周略有增加，處於高位。近幾日下遊有節前備貨需求釋放，但由於鋁價處於高位，備貨積極性不及預期。

　　目前鋁型材廠的開工率還是處於高位，並且據了解，高開工率至少可以維持到7月底。但鋁板帶箔企業的開工率是有所回落的，另外鋁出口訂單也有明顯減少。預計進入7、8月份後，鋁的下遊需求是有所下降的。

　　5月中國未鍛軋鋁及鋁材出口38.29萬噸，同比減少28.4%。今年前5個月未鍛軋鋁及鋁材出口201.2萬噸，同比減少18.7%。鋁材出口量明顯減少，進一步驗證了海外鋁訂單需求下滑的判斷。

　　3.結論及策略

　　目前，鋁市場正處於現貨偏緊，但下遊需求轉弱的格局中，市場上還是存在一定的畏高情緒。

　　07和08合約間的軟逼倉大概率已經結束。但是目前電解鋁社會庫存還在下降，並且之前進行軟逼倉的某個期貨公司的滬鋁多頭持倉重新開始增加，由此推測，進入7月後，08和09合約可能也會被軟逼倉。（蔣一星）

（責任編輯：簡兒）

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