等線內外走勢：周二LME鋁回調震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1685.5美元/噸，日跌0.27%。滬鋁主力2008合約下挫震蕩，日內最高14735元/噸，最低14460元/噸，收盤14485元/噸，較上一交易日收盤價跌1.66%；成交量214046手，日增76968手；持倉148900手，日減15804手。基差590元/噸；滬鋁2008-2009月價差345元/噸。
市場焦點：（1）美國約翰斯·霍普金斯大學統計數據顯示，截至北京時間7月14日8時45分，全球新冠確診病例超1306萬例，累計死亡逾57.1萬例。（2）海關數據，中國6月未鍛軋鋁及鋁材出口量為354038.1噸，環比下降7.55%；1-6月未鍛軋鋁及鋁材出口量為2365895.4噸，同比下降20.61%。
現貨分析：7月14日SMM現貨A00鋁報14880-14920元/噸，均價14900元/噸，日跌420元/噸。SMM報道，早間持貨商出貨積極，但報價偏高實際成交少量，10:00後市場交投進入正軌，持貨商報價開始回落，出貨積極性未減，整體來看貿易商間成交尚可。下遊接貨積極性較昨日明顯回升，價格敏感度較高，隨著鋁價大幅走跌，唯恐後期價格反彈的情緒影響下，接貨尚可。
倉單庫存：周二滬鋁倉單合計114142噸，日增13985噸；7月13日，LME鋁庫存為1674900噸，日增48350噸。
主力持倉：滬鋁主力2008合約前20名多頭持倉88453手，日減4044手，空頭持倉103649手，日減3286手，凈空持倉15196手，日減758手，多空均減，凈空減少。
行情研判：7月14日滬鋁主力2008下挫震蕩。鋁價內強外弱趨勢持續，滬倫比值走升導致進口盈利窗口已超過1000元/噸，刺激海外貨源進口，加之海外疫情長尾效應，出口訂單依然表現乏力；同時鋁材加工費進一步下調，下遊採購意願受抑，鋁價上行動能減弱。不過國內需求表現尚可下，滬鋁庫存仍有所下降，短期貨源緊張局面持續，對鋁價支撐仍存。現貨方面，早間持貨商出貨積極，但報價偏高實際成交少量，下遊接貨積極性較昨日明顯回升。技術上，滬鋁主力2008合約主流持倉增空減多，關注10日均線支撐，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬鋁2008合約可在14350-14750元/噸區間操作，止損各100元/噸。