1、本周A股繼續回調，並帶動市場情緒走弱，雖然有色後半周走勢略顯偏強，但品種間有所分化，鋁上行則略顯乏力。
2、基本面“老生常談”，即6月份擔心的供求問題在7月份繼續演繹，具體表現為供應的確定性和需求的不確定性甚至下降。供應的確定性，一是產量增長預期在強化，包括新投建和復產都在加快；二是進口替代效應在顯現，雖然原鋁的進口量依然不是很大，但鋁材鋁合金的進口量在大幅增加；三是廢鋁的供應在增加；四是囤貨重新拋向市場仍是潛在威脅。需求的不確定性，體現在一是需求季節性放緩，二是出口的不利；三是囤貨透支未來需求。如果供求逆轉可以預期，鋁水轉化為鋁錠比例會增加從而緩解現貨緊張情況。當然前期未必會轉化為倉單，但盤面的套保壓力會有所增加。另外，還需增加一點，氧化鋁利潤也已經轉正，即產業鏈各個環節進入均有利潤階段。
3、鋁基本面供求問題繼續發酵，社會庫存接近於重新累庫，倉單也有所增加，均在加重市場對鋁後市的擔憂。另外，盡管股市可能繼續走高帶動市場情緒，但鋁與銅不一樣，與股市聯動性並不強。當市場意識到鋁供求開始影響價格之時，後續參與熱情會大打折扣，當前滬鋁總持倉呈現下降之勢，本次拉高亦未吸引更多資金介入，均說明市場的分歧。