主要邏輯：
（1）供給方面：電解鋁行業利潤繼續維持高位，刺激8月新增投產略加速，但8、9月產量增量主要來自於5、6月新增產能，因此，8月產量僅小幅爬坡，10月產量會明顯增加。本周鋁錠進口窗口關閉，預計7、8、9月份鋁錠進口逐漸縮減至恢復正常狀態。
（2）需求方面：型材新增訂單受淡季因素影響走弱，但是不影響排產。板帶開工飽和度較好；線纜開工率下降；再生鋁及原鋁合金受汽車復蘇帶動小幅走高。消費淡季因素在顯現，但板塊分化弱化淡季效應。
（3）庫存方面：國內鋁錠社會庫存環比繼續增1.2萬噸至73.7萬噸，庫存拐點基本確認。
（4）整體來看：電解鋁行業利潤維持高位刺激新投項目進度加快，但7、8月份受制於前期新投產能有限，產出增量不多。需求方面，下遊消費出現一定分化，型材新增訂單減弱，電纜開工率下降，汽車用鋁有所復蘇，板塊分化會弱化淡季效應。8月中旬處於消費淡季，滬鋁回調至20日均線附近震蕩為主。中線角度看，5、6月份投產產能累計42.5萬噸，導致產量難以應對下旺季的需求，總體思路偏多。
操作建議：偏多思路不變，滾動做多；內外正套持有；
風險因素：海外疫情變動超預期；消費斷層；