主要邏輯：
（1）供給方面：
電解鋁行業利潤維持高位，刺激8月新增投產略加速趨勢不變。8、9月產量增量主要來自於5、6月新增產能，因此，9月產量增量壓力不大，10月產量會明顯增加。本周鋁錠進口窗口臨近關閉，預計7、8、9月份鋁錠進口逐漸縮減至恢復正常狀態。
（2）需求方面：型材新增訂單數量不及預期那邊樂觀；板帶結構略微分化，旺季前景值得期待；國網訂單未見明顯增長，線纜開工率預計繼續下降；汽車用鋁保持增長，但8月淡季不淡，9月環比增量受限。
（3）庫存方面：國內鋁錠社會庫存環比增加0.6萬噸至76.1萬噸，關注去庫確認。
（4）整體來看：電解鋁行業利潤維持高位刺激新投項目進度加快，受制於前期新投產能有限，9月產出增量不多，但時間推移產出壓力增加。需求方面，下遊消費出現一定分化，型材新增訂單不及預期，電纜開工率下降，汽車用鋁繼續復蘇，旺季效應尚未顯現。上周庫存反復導致多頭信心受損，鋁價承壓下行，但旺季仍難證偽，鋁價退守14200以尋求反攻。中線角度看，旺季預期兌現後，市場恐難承接高增速產量的釋放，9、10月鋁價面臨著轉向風險。
操作建議：滾動謹慎做多；內外正套持有；
風險因素：海外疫情變動超預期；消費斷層；