1、本周滬鋁大幅走低。股市的弱勢與美元指數的強勢使得本周有色保持偏弱走勢，而滬鋁一改前期較堅挺的走勢，表現異常羸弱。
2、鋁基本面持續改善。金九銀十落地，需求逐漸恢復，部分下遊行業加工費有所上行。市場認為當前需求弱於二季度，部分企業也反饋訂單未現明顯增加，但如果從表觀消費來看仍然是不弱的，甚至高於4、5月份。另外，投資者對鋁預期並不看好，主要在於冶煉利潤推動下電解鋁新建產能投產和檢修產能復產預期加速，供應預期居高不下，需求預期不甚明朗下，存在供大於求的隱憂，累庫預期也會隨之而來。不過，從社會庫存上看，未看到明顯累庫跡象，下周十一長假到來，社庫的增減會存在一定變數，投資者需要多加關注這個指標。
3、本周滬鋁大幅走弱，一是歐洲二次疫情發酵下擾動全球股市，帶動全球金融市場流動性再度收緊的預期，猶如今年3月份；二是傳聞國內某企業期貨不斷砍倉所致。筆者認為，本輪下跌對鋁高價高利潤是一次精準打擊，也是對前期投資者對鋁基本面一致預期的反饋。不過後疫情時代，投資者對宏觀與基本面預期看法較難存在一致性，只有在股市表現不佳的情況才會形成共振下跌，此時投資者應更關注關聯品種的走勢，股市與銅的走勢可能成為重要參考，實際上今年銅鋁走勢相關性很高。
4、最後從近幾年來看，鋁價9月份出現年內高點的概率較大，結合對基本面的理解，10月份即使有走高機會鋁價上行空間也有限，建議冶煉企業15000左右擇機加大套保量或繼續做近遠月基差套利。下周十一長假到來，市場的波動會加大，但對滬鋁而言漲跌幅度可能影響會比較小。