等線內外走勢：周二LME鋁震蕩調整，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1848美元/噸，日漲0.14%。滬鋁主力2011合約震蕩下跌，日內最高14835元/噸，最低14725元/噸，收盤14750元/噸，較上一交易日收盤跌0.34%；成交量76757手，日減38289手；持倉127715手，日減4495手。基差210元/噸；滬鋁2011-2012月價差255元/噸。
市場焦點：（1）美國眾議院議長佩洛西將周二定為大選前與特朗普政府達成經濟刺激協議的最後期限。（2）中國第十三批廢鋁核定進口量總計340噸。
現貨分析：10月20日SMM現貨A00鋁報14940-14980元/噸，均價14960元/噸，日跌100元/噸。長江有色報道，持貨商挺價惜售，供應維持緊張，中間商長單補貨，市場接多出少。
倉單庫存：周二滬鋁倉單合計125892噸，日減26噸；10月19日，LME鋁庫存為1406550噸，日減25噸。
主力持倉：滬鋁主力2011合約前20名多頭持倉73547手，日減3962手，空頭持倉90374手，日減3478手，凈空持倉16827手，日增484手，多空均減，凈空增加。
行情研判：10月20日滬鋁主力2011震蕩下跌。美國新的刺激議案有望在大選之前通過，令美元指數走弱，市場風險情緒升溫；同時國內市場需求表現較好，且海外需求也出現改善，近期兩市庫存均有所下降，對鋁價形成較強支撐。不過國內電解鋁新增產能也在逐漸釋放，並且海德魯復產較預期提前，氧化鋁價格維持弱勢，鋁廠利潤高企也刺激閒置產能投放，對鋁價壓力逐漸增加。技術上，滬鋁主力2011合約成交縮量空頭增倉，日線KDJ死叉跡象，預計短線震蕩調整。操作上，建議可在14650-14850元/噸區間操作，止損各80元/噸。