信息分析：
（1）LME最新鋁庫存1473900噸，較上一交易日減少5175噸；上期所鋁倉單98014噸，較上一交易日減少302噸。
（2）現貨方面，上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中於14920-14960元/噸之間，升水140-升水180元/噸。
（3）10月26日，部分消費地到貨小增，下遊需求力度尚可，SMM統計國內電解鋁社會庫存70.0萬噸，較前一周四小累0.5萬噸。
（4）海關數據顯示，2020年9月原鋁進口量為17.15萬噸，環比減少31%。2020年1-9月原鋁進口量累計76.5萬噸，2019年9月原鋁進口量為0.52萬噸。邏輯：隨著6-8月超100萬噸的新投產能逐漸兌現成產量，10月及其後的產量增速將超5%，四季度環比三季度供應增量約30萬噸，供應壓力顯著增加。今年原鋁消費扁平化使得需求持續，市場預期去庫仍在發生，昨日在美元反彈及歐洲疫情惡化下，工業品普跌，但現貨高升水仍支撐鋁價。中線角度看，電解鋁產出提速，消費的增速略遜色，導致10月後累庫將發生，鋁價中期下行壓力加劇。
操作建議：空單持有，或逢高沽空，主力破萬五關口暫止損觀望；上遊企業做好保值；跨市正套持有；
風險因素：下遊消費持續好轉；疫情二次爆發