等線內外走勢：周三LME鋁震蕩下跌，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1880美元/噸，日跌0.69%。滬鋁主力2012合約高開回落，日內最高14960元/噸，最低14625元/噸，收盤14750元/噸，較上一交易日收盤跌0.07%；成交量136012手，日增7747手；持倉131436手，日減5494手。基差340元/噸；滬鋁2012-2101月價差205元/噸。
市場焦點：（1）美國總統大選展開，目前拜登獲得選票高於特朗普，不過尚未宣布結果的州大部分為特朗普領先。（2）中國10月財新服務業PMI錄得56.8，較9月提高2個百分點，連續六個月處於擴張區間。
現貨分析：11月4日SMM現貨A00鋁報15070-15110元/噸，均價15090元/噸，日跌60元/噸。長江有色報道，市場流通貨源充足，觀望情緒抬頭，大戶收貨積極性一般，交投較為平淡。
倉單庫存：周三滬鋁倉單合計90267噸，日減1607噸，連降4日；11月3日，LME鋁庫存為1456075噸，日減4950噸。
主力持倉：滬鋁主力2012合約前20名多頭持倉69377手，日減2867手，空頭持倉82697手，日減2081手，凈空持倉13320手，日增786手，多空均減，凈空增加。
行情研判：11月4日滬鋁主力2012高開回落。國內需求表現尚可，鋁材企業開工逐漸上升，且進口窗口持續打開，刺激海外貨源大量流入，近期兩市庫存均出現下降，鋁價表現強勢。不過美國總統大選展開，選舉結果存在巨大不確定性，將引發市場擔憂情緒，增加美元的避險需求；以及國內電解鋁新增產能也在逐漸釋放，鋁廠利潤高企也刺激閒置產能投放，對鋁價壓力逐漸增加。技術上，滬鋁主力2012合約持倉減量寬幅震蕩，多頭逢高減倉，預計短線高位回調。操作上，建議可在14550-14850元/噸區間偏空操作，止損各120元/噸。