內外走勢：周四LME鋁震蕩上漲，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1924美元/噸，日漲0.37%。滬鋁主力2012合約大幅續漲，日內最高15415元/噸，最低15130元/噸，收盤15350元/噸，較上一交易日收盤漲1.12%；成交量120382手，日減4143手；持倉157538手，日增2468手。基差140元/噸；滬鋁2012-2101月價差220元/噸。
市場焦點：（1）歐洲央行周三警告，新冠疫苗不會立即對經濟產生影響，並暗示歐洲央行將採取更多刺激政策。
現貨分析：11月12日SMM現貨A00鋁報15470-15510元/噸，均價15490元/噸，日漲140元/噸。長江有色報道，持貨商挺價出貨，大戶收貨積極性下降，下遊採購平淡，成交活躍度走弱。
倉單庫存：周四滬鋁倉單合計115885噸，日增7489噸；11月11日，LME鋁庫存為1419225噸，日減6225噸，連降8日。
主力持倉：滬鋁主力2012合約前20名多頭持倉83817手，日增704手，空頭持倉100563手，日增815手，凈空持倉16746手，日增111手，多空均增，凈空增加。
行情研判：11月12日滬鋁主力2012大幅續漲。國內電解鋁市場需求維持較好表現，並且滬倫比值下行也限制了海外貨源的流入，國內現貨庫存持續去化，目前已接近年初的低位，貨源偏緊使得市場挺價意願較高，鋁價表現較為強勢。不過全球疫情形勢持續惡化，經濟前景依然面臨風險，美債收益率持續攀升，支撐美元指數上行；加之氧化鋁價格持續走弱，電解鋁生產利潤高企，將刺激鋁廠產能加快投放，對鋁價構成阻力。技術上，滬鋁主力2012合約持倉增加延續上行，主流空頭增倉略大，預計短線偏強調整。操作上，建議可在15200-15500元/噸附近輕倉做多，止損各100元/噸。