1、本周滬鋁震蕩走弱，總持倉量較前兩周有所上升，說明隨著價格下跌，套保的力量在增強。本周受國內外股市以及銅突破影響，對有色情緒一度起到積極作用，但從結果來看有“心”無力。
2、這或許受基本面的影響。需求方面，從下遊開工率、加工費以及現貨升貼水表現來看，真實需求確實出現環比減少的情況。供應方面，12月份鋁產量創出歷史新高，加上進口盈利下原鋁仍存在大量進口的預期，因此供應預期高居不下。這就意味著邊際上存在供增需減的情況，即基本面較前期開始出現拐點，社會庫存實際上提前累庫的壓力比較大。另外，春節後又是累庫周期，因此對於滬鋁來說此時主動拉升意願下降。
3、從去年節奏來看，近遠月BACK結構較大的情況一直延續至1月份，也就是當前時間段，投資者可關注近遠月升貼水結構的變化，實際上近段時間鋁現貨升水已出現下降。
4、綜合來看，鋁價有望進一步回調，建議逢高布空。風險點：鋁相關股票持續走強。