信息分析：（1）昨日LME鋁庫存減少5600噸至1412925噸；上期所鋁倉單減少927噸至80265噸。
（2）現貨方面，上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中於15010-15050元/噸之間，漲30元/噸，升水110-升水150元/噸。
（3）1月25日，SMM數據顯示，出庫轉弱，電解鋁社會庫存較前一周四累庫1.9萬噸至68.8萬噸。
（4）市衛生健康委主任鄔驚雷介紹，對所有出院患者，閉環轉運至各區隔離點，進行14天的集中或居家隔離，目前發現復陽病例30多例。邏輯：昨日滬鋁衝高回落，壓力主要源自兩家機構的數據顯示社會庫存重回增長。基本面上，1月國內產出約330萬噸，同比增長8%，疊加進口貨物到港，供應增量明顯。消費上，1月終端訂單季節性走弱向加工及採購傳導。供需轉淡，短期的運輸問題難改累庫趨勢，令反彈的鋁價重回調整，目標14500-14800區間，時間窗口看至春節前後，需留意資金搶跑布局旺季看漲頭寸。中線角度看，遠期新增投產落地低於預期，而2020消費高基數保障遠期消費總量，極大的緩解遠期供應壓力，中期鋁價轉為震蕩看待。節奏上，旺季去庫動力仍在，看好節後鋁價及價差走強。
操作建議：關注超跌後的多頭布局及跨期正套建倉
風險因素：累庫超預期