隔夜鋁價震蕩偏弱。市場傳言國儲拋儲50萬噸鋁錠導致昨日滬鋁期貨大幅下挫，雖然真假難辨以及拋儲量佔比產量偏低，但從基本面的角度去理解，當前基本面預期與現實相互博弈已然積累了較大矛盾。供應方面，電解鋁冶煉高利潤以及進口窗口持續打開，3月供應端預計將整體上漲11.1%至344萬噸，未來亦有進一步上升空間。需求方面，受開工率回升影響，電解鋁過剩局面將有所改善，累庫周期也即將結束。不過需要注意的是，去年二季度開始下遊有大量企業囤貨改善了實際需求，今年畏高情緒嚴重下還能否有較高的增長則需要注意。對於後市，筆者認為鋁價短期或陷入寬幅震蕩行情，不排除繼續下行的可能性，從以往歷史走勢中鋁出現過“淡季不淡，旺季不旺”的行情。