倫鋁衝高回落，滬鋁高位震蕩，市場整體上偏強運行。庫存方面，昨日LME鋁庫存181.2萬噸（-7000），SHFE倉單庫存157903噸（-497）。產業上，04月22日，國內電解鋁社會庫存114.3萬噸，延續下降1.5萬噸。截至4月初，全國電解鋁年化運行產能3944萬噸，有效建成規模4359萬噸/年，電解鋁企業開工率90.5%。原料上，從成本來看，氧化鋁成本支撐抵消北方復產消息，價格依舊不溫不火，電解鋁利潤超過4000元/噸，預計4月電解鋁供給增量有限，內蒙古集中減產和檢修影響顯現，新增進口規模受制於船期等影響，整體供給規模預期不大。需求端，終端汽車消費由於芯片供應問題加劇，限制了汽車板塊需求，傳統鑄造合金產業鏈利潤也遭大幅壓縮，國內電解鋁維持小幅去庫態勢，但去庫速率或將低於往年同期水平。整體上，碳中和影響供應預期持續，消費預期較好，去庫周期中。建議區間偏多參與，關注中線逢低布局多單機會，期權暫時觀望。
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