滬鋁震蕩偏弱，現貨市場報價上揚，下遊採購意願降溫。今年鋁錠社會庫存水平處於歷史較低水位，前期去庫速度也比較緩慢，拉低市場關於旺季表現的預期。但近兩周鋁錠的去庫速度有所加快，需求加速也拉動了整體盤面移至18000上方。後續盤面的邊際驅動因素：一是3月內蒙雙控限產擾動影響結束4月企業增復產陸續開啟後，今年供給端的整體水位，當前產量處於歷史同期最高水平並且利潤飆升至5000元/噸，對於鋁企生產的驅動力十分顯著，政策短期給予的生產限制力較為有限；二是仍要持續關注後期鋁錠去庫能否始終維持高速運轉，本周鋁錠社會庫存為114萬噸，較上周減少4.3萬噸，目前看來去庫速率疲軟態勢初現，但對於4月來說需求增量強度不弱於供給增量，看好鋁價重心持續向上。