上周銅市繼續大幅上漲，周五上破歷史高點和技術上目標位。周五美國新增就業人數只有26.6萬人，大幅低於90萬人以上的預期，但這成為美國需要維持寬松政策的鐵證，美元大跌，銅市大漲。回到銅市上，內弱外強越加明顯，海外資金以綠色能源和銅潛在供應不足為依據繼續拉升銅價，資金與實體的分化和鬥爭仍在繼續中。技術上看，上破歷史高點和前期目標位後上行空間再次打開，原來的歷史高點10190美元成為關鍵支持位。
上周全球通脹交易再升溫，大宗商品屢創新高，滬鋁達到兩萬關口。近期鋁錠鋁棒將繼續去庫，旺季消費表現較強，供應端投復產在增加，但供應彈性有限。在宏觀和資金拉動下滬鋁強勢尚難言平息，前期多單繼續持有，謹慎追漲。
上周五滬鋅衝高，逼近2.3萬。SMM七地庫存上周增加2300噸，兩家調研出現分歧。澳大利亞鋅精礦去年進口量第一、鋅資源進口涉及67萬金屬噸，約佔國內精鋅表觀消費的9.6%。去年疫情影響南美礦供應，而澳生產平穩，全球龍頭礦企生產連續性高，且有大型中企定向出口。與今年精礦供應形勢結合，認為中澳經貿關係緊張，對礦端暫時影響有限。對倫鋅3000美元、滬鋅2.3萬持趨勢空頭建倉入場看法，滬鋅遠月少量空頭持有。
上周鉛市外強內弱加劇，相對有利蓄電池出口環境。滬鉛自1.59萬回吐漲幅，上周五原再生鉛價差走擴到375元/噸，上遊供應生產環境更加有利。同時，國內蓄電池消費平淡，且受現貨貼水期貨交割月價差影響，倉單入庫量偏大。繼續觀察反彈強度，仍持逢高空配思路。
滬鎳繼續高位震蕩，向上動能不足。鎳礦價格較弱，但鎳鐵價格有所上漲，國內NPI企業利潤轉好，未來NPI供應增量依舊較大，純鎳和鎳鐵比價漲至1.2附近，處於相對高位，純鎳估值偏高。從基本面來看，短期內鎳繼續上漲動能不足，但需關注的是國內純鎳庫存處於歷史低位，進口量少會導致可交割資源減少。