內外走勢：周二LME鋁低開震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2385.5美元/噸，日跌0.19%。滬鋁主力2107合約小幅回升，最高18470元/噸，最低18110元/噸，收盤18370元/噸，較上一交易日收盤價跌45元；成交量31.5萬手，日減32.3萬手；持倉22.8萬手，日減7043手。基差0元/噸；滬鋁2106-2107月價差25元/噸。
市場焦點：（1）全美商業經濟學家協會（NABE）一項調查顯示，經濟學家預估中值認為，2021年美國經濟實際增長率為6.7%，高於3月調查時預估的4.8%；第四季度個人消費支出價格指數（扣除食品和能源）將降至2.1%。（2）中瑞鋁業一期10萬噸復產鋁產品順利下線。
現貨分析：5月25日SMM現貨A00鋁報18350-18390元/噸，均價18370元/噸，日漲30元。長江有色報道，持貨商挺價無力，大戶收貨積極性尚可，接貨方壓價收貨，成交活躍度尚可。
倉單庫存：周二滬鋁倉單合計154450噸，較上一交易日減少5354噸；5月24日，LME庫存為1741825噸，日減8525噸。
主力持倉：滬鋁主力2107合約前20名多頭持153553手，日減3072手，空頭持倉137884手，日減7012手，凈多持倉15669手，日增4970手，多空減，凈多增。
行情研判：美國芝加哥聯儲全美經濟活動指數弱於預期，使美聯儲收緊貨幣政策的預期有所降溫。市場風險偏好回升，美指承壓下行。供應面，近期雲南限電持續發酵且呈升級態勢，預計限電時間持續到6月中旬，停產產能最早於7月恢復，電解鋁總體邊際增量有所下降。需求方面，終端消費仍處於旺季，對廢鋁、鋁錠的需求不減，旺季剛需強勢支撐鋁價。總體看，近期市場情緒主導滬鋁期價，鋁價或將維持震蕩格局。技術上，滬鋁主力2107合約日MACD指標顯示綠色動能柱擴張，關注均線支撐。操作上，18100-18700區間高拋低吸，止損各200點。