宏觀方面，市場保持較高流動性，但國內政策的不確定性增加，一定程度上給予市場多頭壓力。短期鋁價將繼續博弈，維持震蕩走勢。基本面上，一方面由於雲南限電升級，壓低雲南電解鋁廠用電負荷30%以上，預計持續至6月中旬，此次減產或影響產量在10-19萬噸之間，且停產產能最早也要於7月恢復；5月底消費旺季仍在兌現中，雖然建築型材部分企業受到限電的影響，開工率出現小幅回落，但建築及光伏工業型材未來短期需求整體向好。總體看，短期供應端擾動疊加旺季加持，去庫周期料延長，給予鋁價一定支撐。鋁價前期經歷一波快速上漲行情後已出現一定程度的回調，宏觀面的不確定風險或和基本面的良好格局陷入博弈，預計鋁價震蕩為主，短期建議區間操作，中期則對鋁價仍保持樂觀預期。