滬鋁震蕩走高，現貨市場升水堅挺，價格向上修復，成交量部分回落。國儲拋鋁傳言被證實，拋儲方式以每月月底公開招標的形式賣給下遊企業，並持續到12月底。最終拋儲規模預計會在20-60萬噸水位上，月拋儲量波動範圍預計在3-10萬噸之間。6月供給端擾動包括內蒙、雲南、廣東與貴州等多地限電減產，6月產量相比5月降至320.5萬噸，預計拋儲規模短期難以彌補限產帶來的缺口。當前電解鋁社會庫存延續去庫節奏，本周庫存減少2.9萬噸至89萬噸，去庫速度進一步放緩。市場處於消費旺季尾期，消費邊際下滑後基本面將缺乏推動鋁價持續上行的動力，預計未來一段時間內鋁價仍會維持震蕩走勢。另外，近期雲南降雨量有所回升，有效緩解了水電動能不足以及火電用電負荷情況，後續關注雲南限產影響淡化的具體時間點。隨著國拋儲消息落地，國家保供穩價工作將逐步進行，內外政策短期將對鋁價形成較強的衝擊效果。