滬鋁震蕩偏弱，現貨貼水收窄，成交較為低迷。前期雲南限產擾動影響隨雨季降臨逐步淡化，實際看來今年供應端表現並未出現疲軟態勢，產量居於歷年水位之上，且6月末的國拋儲將中和部分前期限產壓力，預計供應端強勢姿態不減。前期價格高企阻礙市場流通，國家出手針對性調控大宗商品過度上漲，鋁價部分回落後給予下遊一定喘息空間。庫存方面，當前電解鋁社會庫存為86.8萬噸，今年電解鋁整體累庫程度不及預期，整體水位低於2018、2019與2020年同期水位，去庫速度與2019年相似，去庫周期較往年偏長，旺季的周期在一定程度上呈現後移現象，7月伴隨旺季轉淡去庫速度將持續放緩。根據本次拋儲市場整體低於預期的反應以及價格回升的變動情況，不排除國儲局未來動態增加拋儲規模，隨旺季轉淡後，鋁價整體會面臨較強的上行壓力。但今年始終存在倉單和社庫水位偏低的情況，支撐鋁價難以大幅度下調，或呈震蕩偏弱的態勢運行。預計7月鋁價在消費旺季尾部支撐下還有小幅上行空間。