宏觀政策因素短線主導鋁價變動。周一發改委再提拋鋁，堅定嚴厲打擊大宗商品哄抬價格、囤貨居奇行為決心，市場利空情緒蔓延，建議關注近期第二批拋儲是否有量的變化。滬鋁周一震蕩下行，主力合約收於19275元/噸，較上一交易日跌1.13%。夜盤滬鋁進一步下跌，或受國內政策疊加全球油價下挫拖累影響，近期不排除鋁價持續下探可能。基本面看，淡季下遊需求不佳，整體成交平平，但供應端受限電幹擾持續，產能不確定性依舊存在，需持續關注各地限電政策。目前鋁錠社庫仍處於去庫階段，周一社庫小幅下跌0.3萬噸，降幅相對收窄，對鋁價支撐逐漸走弱，庫存拐點可能即將到來。整體來看，短期內國內宏觀政策影響較強，疊加基本面淡季庫存拐點邏輯，鋁價預計震蕩下行，建議逢高輕倉做空，長期策略上，由於下遊汽車等消費終端長期需求較穩，且供應受限，可逢低買入。