內外走勢：今日LME鋁震蕩下行，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2599美元/噸，與上一交易日跌0.76%。滬鋁主力2110合約震蕩下行，最高20680元/噸，最低20380元/噸，收盤20415元/噸，較上一交易日收盤價下跌0.85%，持倉307442手，日減5583手。基差125元/噸；滬鋁2109-2110月價差-5元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲在固定利率逆回購中接納了1.147萬億美元，創歷史新高。（2）美國7月耐用品訂單環比下降0.1%，預期減0.3%，前值從增0.9%修正為增0.8%。核心耐用品訂單環比持平，預期增0.5%，前值由增0.7%上修為增1%。（3）截止8月26日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存75.8萬噸，較本周一（23日）增加1.4萬噸，去年同期為76萬噸。
現貨分析：SMM現貨A00鋁報20520-20560元/噸，均價20540元/噸，日跌60元。長江有色報道，持貨商看跌下調出貨，接貨方採購積極性偏低，大戶收貨積極性一般，整體成交清淡。
倉單庫存：滬鋁倉單合計80149噸，日減100噸；LME庫存為1306950噸，日增14450噸。
主力持倉：滬鋁主力2110合約前20名多頭持195911手，日減2359手，空頭持倉192282手，日減2940手，凈多持倉3629手，日減235手。多空及凈多均減。
行情研判：投資者希望在本周的傑克森霍爾研討會上看到美聯儲縮減經濟支持措施的時間表，美元小幅走高。當前鋁市基本面依舊強勁，供給端擾動持續，產區能耗雙控疊加環保督察持續發酵，刺激鋁市看多情緒。最新數據顯示，當前電解鋁社會庫存較上期數據相比呈現小幅增加，其中佛山地區庫存增加明顯，主因當地到貨增多，出庫表現不佳導致。近期風險點在於宏觀外圍情緒較為不穩定，市場情緒略顯謹慎。技術上，AL2110合約小時MACD 指標 DIFF 與 DEA 交叉下行，綠柱擴張。操作上，建議暫時觀望或日內交易為主。