邏輯：供應端收縮的憂慮仍在持續發酵。廣西9月壓減電解鋁和氧化鋁產量，需關注實際執行情況；新疆昌吉已要求8月開始約束產出，但新疆其它地區暫時無限產；青海還未給出具體限制政策；而雲南地區鋁企業開始轉向復產，但恢復進度還有待觀察。幾內亞意外出現兵變，加劇了氧化鋁供應趨緊的憂慮，我們需要密切留意該國進一步動向，若真出現港口關停或者生產受阻的情況，國內氧化鋁供應將受到明顯支撐，目前多頭氛圍較足，鋁價易漲難跌。整體來看，供應端收縮的憂慮仍在，並存在持續加碼可能，我們認為滬鋁年底前有望衝擊2.5萬，但節奏上我們需要留意下遊接受程度及短期過快上漲引發的官方層面潛在幹預風險。
操作建議：偏多思路，適當增加短線交易
風險因素：拋儲量動態調整；出口政策調整；貨幣快速轉向；幾內亞國內動蕩加劇；國內限產政策變動。