供給方面：
1.繼新疆、廣西壓減產量之後，貴州也將進行限產，雲南前期關停產能開始復產，但進度偏緩慢，全年產量不斷仍有調降壓力。進口方面，7月鋁錠進口維持在年內高位，但8月之後將放緩。關注限產限電地區的實際落地表現，以及其他地區跟進情況。
2.需求方面：鋁價抬升，下遊採購成本增加，部分抑制了下遊的採購補庫。初端下遊行業中，鋁板帶、鋁箔訂單較佳，鋁型材訂單略弱，進入9月份下整體下遊訂單現回升跡象。
3.庫存方面：社會庫存環比增加0.2萬噸至75.1萬噸，短期庫存或小幅變動。
4.整體來看：供應端收縮的憂慮仍在持續發酵。廣西9月壓減電解鋁和氧化鋁產量，需關注實際執行情況；新疆昌吉已要求8月開始約束產出，但新疆其它地區暫時無限產；青海還未給出具體限制政策；而雲南地區鋁企業開始轉向復產，但恢復進度有待觀察。北美最大鋁業會議認為，供應鏈問題短期難解，供需矛盾未來可能進一步發酵。整體來看，供應端收縮的憂慮仍在，並存在持續加碼可能，我們認為滬鋁年底前有望衝擊2.5萬，但節奏上我們需要留意下遊接受程度及短期過快上漲引發的官方層面潛在幹預風險。
操作建議：偏多思路，適當增加短線交易
風險因素：拋儲量動態調整；出口政策調整；貨幣快速轉向；幾內亞國內動蕩加劇；國內限產政策變動。