內外走勢：今日LME鋁震蕩收陰，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2891美元/噸，較上一交易日跌1.28%。滬鋁主力2111合約大幅下跌，最高23240元/噸，最低22645元/噸，收盤22725元/噸，較上一交易日收盤價跌2.01%，持倉282315手，日減10650手。基差205元/噸；滬鋁2111-2112月價差45元/噸。
市場焦點：（1）截止9月27日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存82.7萬噸，較上周三（9月22日）增加4.1萬噸，去年同期為66.2萬噸。（2）新華財經：進入9月份，電力緊張局面進一步加劇。據不完全統計，目前全國已經有16個省份出臺了力度不等的限電措施。分析指出，拉閘限電主因是高煤價和能耗雙控，預計四季度用電仍將偏緊，部分地區拉閘限電可能加碼。
現貨分析：SMM現貨A00鋁報22910-22950元/噸，均價22930元/噸，日漲10元。長江有色報道，持貨商積極調價拋貨，接貨方按需採購低價貨源，交投狀況不佳，成交活躍度淡靜。
倉單庫存：滬鋁倉單合計95851噸，日減627噸；LME庫存為1273750噸，日減7800噸。
主力持倉：滬鋁主力2111合約前20名多頭持172694手，日減9585手，空頭持倉181555手，日減5061手，凈空持倉8861手，凈多轉凈空，多空均減。
行情研判：國內能耗雙控持續發酵，產區限電限產強加碼，部分地區電解槽恢復仍需時日，鋁市供給持續收縮，對鋁價形成支撐。不過，最新數據顯示電解鋁及鋁棒庫存均出現累庫，主因高鋁價下遊接受有限，且受限電限產損及下遊需求，整體採購意願弱，導致庫存增加，鋁價上方有所承壓。短期鋁價或震蕩運行為主。技術上，AL2111合約小時MACD指標DIFF與DEA高位運行，關注均線支撐。操作上，建議於22350-23100區間操作，止損各250點。