滬鋁震蕩走高，夜盤AL2111主力合約收於23730元/噸，漲幅1.37%，持倉增倉5124手至22.54萬手。現貨方面，佛山A00鋁報價23210元/噸，無錫A00鋁報價23220元/噸，基價上調400元/噸，下遊需求持續受抑制，成交持續低迷。加工費方面，昨日鋁棒加工費部分下調20-30元/噸；鋁桿加工費全線持穩；鋁合金加工費穩中有升，ADC12係列及A380價格持穩，A356價格小幅上調300元/噸，ZLD102/104價格大幅上調400元/噸。庫存方面，當前庫存水位升至86.2萬噸，累庫速率有所放緩。基本面方面，據SMM，9月中國電解鋁產量311.1萬噸，同比下降0.1%，當前運行產能降至3745萬噸/年，預計10月運行產能有續降趨勢。在多地雙控以及限電持續加壓的大環境下，供需兩端持續收緊。雲南枯水期將至，屆時供應端的減產相對比需求端的降速更為顯著，鋁價下行空間受限。當前鋁價在高位區間的波動程度相對偏強，流動性有一定收縮預期。操作上單邊難度加大，建議投資者關注多空倉位，謹慎加倉。