1.10月28日，LME鋁庫存105.1萬噸，環比減少約0.4萬噸，注銷倉單42.6萬噸，佔比40.5%。
2.10月27日，LME鋁（0-3）升水-20.5美元/噸，環比回落10美元/噸。
3.10月28日，SMM上海鋁錠現貨報價19320-19360元/噸，均價19340元/噸，下跌1140元/噸，現貨貼水70-貼水30元/噸，均貼水50元。
4.據SMM數據，10月28日中國主要消費地電解鋁庫存為98.2萬噸，周環比增加2.5萬噸。
5.據SMM數據顯示，10月22日國內電解鋁平均行業成本為20567元/噸。據悉部分網電成本向上傳導持續，外購煤炭現貨價格居高不下，氧化鋁和陽極價格均處高位，短期成本坍塌壓縮空間有限。按當前鋁價估算，目前國內電解鋁虧損產能或超過25%。
邏輯：供應端收縮仍在繼續，8月下旬-9月上旬，新疆、廣西和雲南先後出臺壓減電解鋁產量政策，9月中旬廣西進一步加碼，十月份青海、寧夏和貴州加入限產行列。消費端：鋁價下跌後，鋁消費緩慢恢復，現貨貼水收窄且鋁社庫增長放緩。整體來看，短期市場恐慌情緒仍未消退，市場聚焦疲軟消費，鋁價延續調整，關注消費邊際改善進展及成本支撐，若鋁錠社庫轉為下降，則可嘗試分批買入；中長期來看，供應端縮減的邏輯並未改變。
操作建議：短線可考慮擇機分批買入（社庫轉降可作為入場條件）
風險因素：出口政策調整；需求明顯走弱；美聯儲流動性收縮；供應端明顯收縮。