滬鋁震蕩偏強，夜盤AL2112主力收於20065元/噸，漲幅0.07%，持倉增倉2166手至21.68萬手。現貨方面，佛山A00報價20270元/噸，對無錫A00基本報升水50元/噸。基價日內上調後，下遊需求未見活躍。加工費方面，昨日鋁棒加工費持穩；鋁桿各地加工費下調50-125元/噸；鋁合金加工費漲跌不一，ADC12係列及A380價格下調100元/噸，A356價格持穩，ZLD102/104價格上調100元/噸。庫存方面，電解鋁社庫周度累庫2.1萬噸至100.3萬噸，增速繼續收窄。基本面方面，社庫維持累庫節奏預示需求承壓過度，鋁價大幅回調後壓縮上遊利潤空間讓渡給下遊企業，成為產業利潤分布調節的利好因素，仍需關注消費回升和庫存釋放程度，預計11月基本面將走向供給邊際下滑需求邊際轉好的供需格局，煤炭深跌情緒轉淡，交易邏輯重歸基本面後鋁價將迎來止跌回漲。