滬鋁震蕩走高，夜盤AL2201主力收於19055元/噸，漲幅0.98%，持倉減倉3745手至20.11萬手。現貨方面，佛山A00報價18930元/噸，對無錫A00報升水115元/噸，現貨貼水加大至100元/噸上下。持貨商出貨力度減弱，下遊成交不佳。加工費方面，昨日鋁棒各地加工費漲幅90-150元/噸；鋁桿加工費各地漲幅100-400元/噸；鋁合金加工費ADC12下調150元/噸，A356價格下調500元/噸、ZLD102/104價格下調400元/噸。庫存方面，電解鋁社庫出現去庫節奏，周度去庫2.3萬噸至101.4萬噸，無錫、鞏義地區貢獻主要減量。基本面方面，據Mysteel，河南、山西、山東、內蒙等地上遊氧化鋁企業及下遊鋁加工企業陸續收到取暖季限產通知，電解鋁企業暫無相關要求。入冬能耗雙控對於電解鋁影響依舊高於取暖季限產，且部分企業依舊保留閒置產能未開啟，以防止能耗雙控未達標，供給端或暫無顯著變化。鋁錠社庫重歸去庫提振市場，近期鋁價或維持偏強運行態勢，但需求在周期性淡季下整體走勢仍舊難言樂觀。冬奧將至，國內新增環保壓力導致下遊加工行業隨時面臨減產提速風險，從長期看本輪漲勢不具有持續性。