邏輯：供應端：11月產量符合預期，12月產量環比將小幅回升，考慮到國儲沒拋儲，供應維持在年內偏低水平。消費端：房地產政策局部放松，房地產板塊需求預期好轉，但轉化為房地產消費改善還需時間；11月未鍛造鋁與鋁材出口創年內最好水平，反映出有部分企業搶出口的跡象。成本端：氧化鋁和陽極價格回落，電解鋁成本延續下降局面。整體來看，短期鋁價震蕩止跌，但並未明確見底，真正見底需要見到連續去庫和成本端止跌；中長期來看，房地產板塊政策面明顯改觀，鋁價並不悲觀。
操作建議：暫觀望，或者鋁價跌至1.85萬附近低吸做多
風險因素：需求走弱；供應進一步收縮