上周五晚間，有色為代表的國際工業金屬價格雙雙上揚。截止當日收盤，倫銅期貨收報9454美元/噸，下跌1.01%，倫鋁期貨收報2611美元/噸，上下跌0.61%，國內銅鋁期貨夜盤溫和收低，跌幅在0.40%以內。12月以來，國際金融市場對全球經濟增長憂慮和新一輪疫情恐慌後情緒有所緩和，加之中國作為全球經濟穩定器的功能進一步發揮，國際風險資產臨近歲末先跌後反彈。考慮到中美歐等主要經濟體仍處於北半球冬季流感季疊加新冠的威脅之下，面對全球經濟增長前景特別是歐美經濟在新冠超級變種下的巨大不確定性，假設以海外新冠防疫形式向好、中性及惡化的三種情景假設來看，國內資產相對海外都具有相對抗跌性，而短期銅鋁等有色價格處於震蕩修復態勢，在全球尚未構成係統性風險的前提下，銅鋁為首的有色價格仍具有較強支撐。展望後市，考慮到目前監管層態度和冬季內外部政策的不確定逐步明晰，金融機構多cpi空ppi的套利對衝交易或進入尾聲，需要警惕東南亞、南美及非洲等金屬資源地區供應收緊威脅和市場情緒反轉帶動金融資本推波助瀾下的反彈反抽，因銅鋁價格反彈中彈性較強，目前正蓄勢以待市場方向性進一步明確，預計短期銅鋁將穩步下方支撐，冬去春來之時料有更多反彈動力，建議投機客戶在市場動蕩中勿重倉豪賭單邊，加工企業以鎖定利潤套期保值為主，抓大放小耐心等待市場企穩修復後的結構性反彈機會。