庫存超預期降速支撐下，滬鋁震蕩走高，夜盤AL2201主力收於19275元/噸，漲幅2.01%，持倉增倉406手至17.44萬手。現貨方面，氧化鋁均價繼續回落至2900元/噸附近，佛山A00報價18760元/噸，對無錫A00報升水60元/噸，現貨貼水擴至110元/噸附近。持貨商出貨力度加大，下遊成交較為活躍。加工費方面，昨日鋁棒加工費無錫、河南、臨沂地區持穩，新疆和廣東地區上調80元/噸，包頭地區下調100元/噸；鋁桿加工費與上周末持穩；鋁合金ADC12係列及A380持穩，A356及ZLD102/104價格下調100元/噸。庫存方面，電解鋁社庫超預期去庫節奏，周度去庫3.7萬噸至91.5萬噸，無錫、南昌及鞏義地區貢獻主要減量，杭州及上海小幅去庫。從基本面來看，當前供需雙弱格局將持續下去。近兩周鋁錠去庫速度開始加速，鋁棒由去庫轉為累庫，下遊企業訂單下滑而開工率提升同樣預示著多數企業當前處於緊急趕工階段。冬奧臨近北方地區面臨採暖以及環保雙重風險，未來一段時間內消費降速存在超預期可能。從資金角度看來，近期央行釋放降準信號，而鋁價對於降準反響較為平淡，未出現預期顯著上行態勢，可以看出年末大多資金處於謹慎觀望態勢，近期出現大幅波動行情的可能性偏低，投資者需謹慎觀望或短線輕倉博弈。