整體來看：供應端：11月產量符合預期，12月產量環比將小幅回升，考慮到國儲沒拋儲，供應處於年內偏低水平。消費端：11月房地產銷售面積同比降幅收窄，環比上升，說明在房地產政策松動背景下，房地產市場逐步改善；需求延續改善，鋁錠處於季節性去庫階段。整體來看，盡管電解鋁成本仍在下行，但是市場開始關注消費改善的累積效應，需求預期也在轉好，但目前庫存仍處高位，且春節臨近，基本面改善空間有限，2萬關口或仍有壓力。中長期來看，供應端仍受限，並且房地產政策放松，需求端不悲觀，鋁價仍有上衝基礎。
操作建議：持多或者逢調整繼續低吸。
風險因素：需求走弱；供應進一步收縮。