上周，美國為代表的國際金融市場邁入年末假期氛圍中，國際有色金屬價格經歷連續上漲後小幅調整消化此前漲幅。截止上周五收盤，倫銅期貨收報9597美元/噸，下跌0.44%，倫鋁期貨收報2820美元/噸，下跌0.98%，國內銅鋁期貨夜盤有所分化，滬銅期貨Cu2202報在69840元/噸，上漲0.07%，滬鋁期貨Al2202報在20035元/噸，下跌0.62%，當前，中美歐為代表的全球主要經濟體正經歷截然不同的新冠變異病毒疫情和北半球冬季能源保供的壓力，國內外貨幣政策、財政政策和產業政策的不同導向也促使全球產業鏈分化加劇、海外訂單回流和利潤再分配博弈持續，同時隨著國內外監管層態度和政策態度逐步定調明晰，海外壓制通脹國內穩增長調結構成為主旋律，金融機構多cpi空ppi的套利對衝交易或進入尾聲，產業鏈企業則可能面對人民幣匯率階段性見頂導致海外訂單競爭力提升的局面，此外考慮到國內地方加大對電解鋁等“兩高”行業企業的專項整治，預計在國內外政治和貿易形勢仍然復雜多變的嚴峻形勢下，需要警惕東南亞、南美及非洲等金屬資源地區供應收緊威脅和市場情緒反轉帶動金融資本推波助瀾下的反彈反抽，因銅鋁價格反彈中彈性較強，目前正蓄勢以待市場方向性進一步明確，預計短期銅鋁將穩步下方支撐，冬去春來之時料有更多反彈動力，建議投機客戶在市場動蕩中勿重倉豪賭單邊，加工企業以鎖定利潤套期保值為主，抓大放小耐心等待市場企穩修復後的結構性反彈機會。