周一晚間，海外基本金屬價格經歷跌宕後反彈收復失地，因中國超預期降息及新基建政策加大的利好，蓋過了海外貨幣政策收緊及淡季供需壓力。截至收盤，倫銅期貨報在9756.5美元/噸，上漲0.26%，倫鋁期貨報在3000美元/噸，上漲0.44%，國內銅鋁期貨夜盤震蕩為主，滬銅期貨主力合約報在70080元/噸，下跌0.21%，滬鋁期貨主力合約報在21075元/噸， 上漲0.02%。距離央行全面降準僅1個多月，降息又來了，而且一次下調10個基點，足見逆周期政策發力穩增長之決心，而從宏觀環境來看，“穩增長”這一主基調在國內將會繼續實行，但拉動經濟增長三駕馬車中的消費與出口，未必能保持去年的增速，以往挑起投資大梁的房地產行業，現在也將轉為新基建為發力點。上周十四五數字經濟發展規劃的發布明確對銅鋁為首的有色金屬給予支撐。隨著中國新春假期臨近，基本金屬繼續呈現傳統基建投資提前發力之下的消費淡季不淡局面，同時國內外貨幣財政與產業政策的不同導向正重新促使全球產業鏈分化、海外訂單回流和利潤再分配博弈持續，隨著近期國內外金融監管和政策態度逐步明晰，海外壓制通脹國內穩增長調結構成為主旋律，產業鏈企業可能面對人民幣匯率階段性見頂導致海外訂單競爭力提升的局面，此外考慮到國內地方加大對電解鋁等“兩高”行業企業的專項整治，預計在國內外政治和貿易形勢仍然復雜多變的嚴峻形勢下，需要警惕東南亞、南美及非洲等金屬資源地區供應收緊威脅和市場情緒反轉帶動金融資本推波助瀾下的反彈反抽，因銅鋁價格反彈中彈性較強，目前正震蕩以待積蓄進一步突破動力，預計短期銅鋁將穩步下方支撐，冬去春來之時料有更多反彈動力，建議投機客戶在市場動蕩中勿重倉豪賭，加工企業以鎖定利潤套期保值為主，更多聚焦價差和比價機會，趨勢投資者則抓大放小耐心聚焦市場企穩修復後的結構性反彈機會。