（1）1月19日，SMM上海鋁錠現貨報價21630-21670元/噸，均價21650元/噸，上漲440元/噸，現貨升水10-升水50元/噸，均價升水30元。
邏輯：鋁錠現貨維持堅挺，然而臨近春節，本周部分地區庫存出現拐點，整體社庫出現拐點預期逐漸增加，鋁價節前或有回調可能。供應端：預計1月份產量環比將小幅回升，但整體國內電解鋁產量繼續低位運行。消費端：房地產政策松動背景下，房地產市場有所改善，電解鋁初級需求漸入淡季，預計1月下遊企業開工率將有下降。中長期來看，供應增長較為緩慢，需求端各地房地產穩樓市政策頻繁發布，市場對房地產領域的邊際放松抱有期望，國家未來特高壓建設規模空前，市場對鋁需求預期向好，鋁價維持樂觀。
操作建議：節前多頭減持。
風險因素：產量超預期回升，光伏裝機量增長放緩，基建投資不及預期（中線）