（1）1月19日，SMM上海鋁錠現貨報價21360-21400元/噸，均價21380元/噸，下跌270元/噸，現貨升水10-升水50元/噸，均價升水30。
（2）鋁下遊龍頭加工企業平均開工率下降1.6個百分點至66.8%。分版塊看，臨近春節，本周型材企業及再生合金企業陸續停產放假，疊加本周鋁價繼續維持高位震蕩，合金、線纜企業節前需求持續減弱，開工率不斷下行。而本周河南疫情趨穩，鋁板帶及鋁箔企業生產基本恢復，開工回升。分區域上來看，廣東鋁型材加工企業佔比較多，企業開工率降幅較大。
邏輯：電解鋁需求漸入淡季，預計1月下遊企業開工率將繼續下滑，鋁錠累庫趨勢將維持，短期對鋁價以及現貨構成一定壓力。供應端：預計1月份產量環比將小幅回升，但整體國內電解鋁產量繼續低位運行。消費端：需求端各地房地產穩樓市政策頻繁發布，市場對房地產領域的邊際放松抱有期望，國家未來特高壓建設規模空前，鋁需求預期仍偏樂觀。中長期來看，供應增長較為緩慢，需求預期向好，鋁價維持樂觀。
操作建議：節前多頭減持。
風險因素：需求超預期走弱；地產政策再度收緊；高利潤下供應恢復加速