因俄烏邊緣政治問題，美元指數漲至近兩周高位，引發俄供應擾動擔憂。隔夜滬鋁震蕩走強，夜盤AL2203主力收於21450元/噸，漲幅1.51%，持倉增倉6421手至21.32萬手。現貨方面，佛山A00報價21170元/噸，對無錫A00報平水，現貨升水在10元/噸附近。加工費方面，昨日鋁棒多地加工費持穩，新疆、無錫及廣下調20-30元/噸；鋁桿各地加工費持穩；鋁合金全線持穩。庫存方面，鋁錠社庫周度小幅去庫0.1萬噸至72.5萬噸，無錫提供主要減幅、南海、上海貢獻增量。基本面來看，近期氧化鋁及煤價雙線上行，原料和電力成本支撐鋁價出現一定漲勢。歐洲能源短缺引發點減產效應仍在持續，國內各地提產加速，供應力度分化利好國內出口。前期下遊企業加速備貨基本到位，臨近春節許多加工商將提前放假，需求進入加速下行階段。本周鋁棒維持累庫節奏，鋁錠累庫拐點初現，長假效應使得年初的去庫周期偏長，預計節後累庫幅度或強於去年且弱於往年。此外節前資金存在輕倉避險可能，警惕近期多頭離場動作，持續關注歐洲能源及全球疫情進展。