隔夜滬鋁震蕩偏強，夜盤AL2204主力收於23290元/噸，漲幅1.59%，持倉增倉4913手至23.58萬手。現貨貼水擴至70元/噸，佛山A00報價22840元/噸，對無錫A00報平水。昨日鋁棒加工費包頭、河南、臨沂地區持穩，新疆、廣東、南昌等地小幅下調20-60元/噸，無錫上調25-30元/噸；鋁桿各地加工費持穩；鋁合金ADC12係列及A380上調100-150元/噸，A356及ZLD102/104上調300-400元/噸。當前鋁錠社庫增速放緩，周度累庫1.8萬噸至111.7萬噸。雲南、貴州復產穩步推進，廣西百色疫情影響淡化，市場關注重歸國際視角。俄羅斯對烏開展軍事行動，歐美加強對俄制裁，引發全球較強避險情緒以及供應擔憂，從LME鋁價衝高及庫存走低表現來看，市場已經在計提俄被制裁的可能及影響。俄烏局勢愈演愈烈，一將直接影響俄鋁產量及對歐出口表現，歐洲的供給重心或轉移至中國，國內受限於產能天花板，導致全球供給偏緊格局。二是能源危機下歐鋁冶煉的不確定性增強，進而波及全球鋁市，當前歐鋁廠已處負利潤區間，持續電價上漲-被迫減產止損的惡性循環，在電價及減產的雙重桎梏下，鋁價將強勢運行。後續重點關注國內需求偏好的證實或證偽結果、海外資金流動及俄烏局勢進展。